【3922】PR TIMES の2023年2月期3Qの決算について分析致します
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事業内容
まずは PR TIMES の事業内容を簡単に紹介致します
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● プレスリリースに特化したプラットフォーム（PR TIMESなど）や自社メディアの運営
● PR TIMES が提携している他社メディアへのプレスリリース配信代行
● プレスリリース作成代行
● プレスリリースの効果測定
● タスク・プロジェクト管理ツールの「jooto」の運営
● 顧客対応（お問い合わせ、Q & A、アンケート、チャット対応）に関する情報を一元管理できるツールの「tayori」の運営
これらのうち、プレスリリースに関するサービスが収益の大部分を占めています
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収益構成比率
PR TIMES は会計上、プレスリリース配信事業の単一セグメントとなっています。
2022年2月期通期の実績では
● 売上高：48億5400万円（2021年2月期と比べて28.9%増）
● 営業利益：18億3400万円（2021年2月期と比べて40.9%増）
● 売上高営業利益率：37.8%
● 純利益：12億8100万円（2021年2月期と比べて22.8%増）
PR TIMES の事業はインターネットを利用した情報サービスであり、
営業利益率が非常に高いのが特徴ですね♪
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また、会計上ではプレスリリース配信事業に含まれていますが、サービス内容としては全く異なる jooto と tayori についても IR資料にわずかながら情報がありました。
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2022年2月期通期の jooto の実績は
● 売上高：5600万円（売上高全体の1.2％）
● 営業利益：赤字（具体的な金額は不明）
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2022年2月期通期の tayori の実績は
● 売上高：4000万円（売上高全体の0.8%）
● 営業利益：赤字（具体的な金額は不明）
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決算短信の中でも、 jooto と tayori については、両サービスとも計画通りに伸びているものの、売上高への影響は限定的で、未だ投資フェーズが続いていると述べられています。
プレスリリースに特化したプラットフォームである PR TIMES を中心としたプレスリリースに関する事業が収益の柱であるとともに、
今後、 jooto と tayori が収益の第2、第3の柱となるまで成長できるかが注目されます
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今回の決算の注目ポイント
2022年2月期4Q の決算資料の中で
● 2023年2月期は将来の収益を伸ばすための「投資期」と位置付ける
● これまで以上に PR TIMES、jooto、tayori、に大規模な広告宣伝費を投じる
● 将来に向けた大規模な投資によって2023年2月期通期で売上高59億5000万円（2022年2月期と比べて22.6%増）、営業利益16億円（2022年2月期と比べて12.8%減）、純利益11億500万円（2022年2月期と比べて13.8%減）の9期ぶりの増収減益を見込んでいる
以上のように述べられていました。
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また、前回の2023年2月期2Qの決算結果から、今回私は以下のことに注目しています。
● 計画通り大規模な広告宣伝費を投下した結果、引き続きサービスの有料利用者数を増やすことが出来るか？
● 特に jooto の有料利用企業数と tayori の有料アカウント数を伸ばすとともに、これらのサービスの付加価値を高めることで平均利用単価も向上させることが出来るか？
● 中期経営目標に掲げられたアメリカへの進出計画の進捗状況は？
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このことを踏まえて決算資料を見ていきましょ～♪
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まずは業績です♪
● 売上高：43億1300万円（対前年同期比19.5%増、通期進捗率72.5%）
● 営業利益：10億9800万円（対前年同期比27.8%減、通期進捗率68.6%）
● 売上高営業利益率：25.5%
● 純利益：7億1200万円（対前年同期比31.7%減、通期進捗率64.5%）
通期の予想通り対前年同期比で増収減益の傾向は2Qから引き続き変化なしです♪
ただし、2Qの時点では営業利益で対前年同期比2.2%減だったので、
減少の割合は3Qで大きくなっています
ちなみに通期進捗率75%の場合と比較すると
● 売上高は1億5000万円ほど少ない
● 営業利益は1億円ほど少ない
● 粗利率は対前年同期比で著変なし
という状態です。
このようなときに注意したいのは
● 売上高が期待ほどは伸びなかった（それでも19.5%増は素晴らしいですが）
↓
● 営業利益を確保するために販管費を計画より費やさなかった（将来への投資を縮小させた）
ということになっていないかということです。
今後大きく成長することを目指す企業にとって将来への投資を縮小させざるをえないのは、苦しい状況かもしれません。
ただし、資料を見る限りは事業を拡大・成長させるために、人材の採用・育成への投資を怠っている様子はありません。
その一方でやはり、販管費の膨張（おそらく採用教育費は G & A に計上していると思いますが）を懸念しているようです。
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続いて広告宣伝費について見てみましょう
2022年2月期4Q の決算資料でも予告されていた通り、例年と比べて多額の広告宣伝費を費やすなど大規模な投資を行っていることが伺えます。
広告宣伝費全体では通期進捗率58.2％と、通期計画からすると広告宣伝費を十分に使えていないようにも見えます。
しかし、2Q時点では通期進捗率22.9%だったことを考えると、9月～11月の間に広告宣伝費の投下を加速させたことが伺えます。
「広告宣伝費 ≠ コスト」
「広告宣伝費 = サービスを広めるための投資」
と私は捉えています
そんな中で、2Qの資料との比較や3Qの資料にもあるように、
9月～11月はPR TIMES と tayori の広告宣伝に力をいれたようですね♪
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jooto と tayori の状況を確認しましょう
jooto と tayori ともに有料アカウント数が2Qに引き続き堅調に伸びています。
平均利用単価については jooto は引き続き増加、tayori は僅かに減少しています。
このようなサービスは一度使い始めれば、他の類似のサービスにコロコロ乗り換えるユーザーは少ないと思われます（携帯電話の通信事業者との契約同様に）
両サービスとも料金プランは月額または年額で契約するものですので、有料アカウント数を伸ばしていければ長期的・安定的に収益が見込めるものと思われます。
jooto と tayori が第2、第3の収益の柱となるまで成長すれば、
安定したキャッシュフローが期待できそうですね♪
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最後にアメリカへの進出計画の進捗についてです
今回3Qではアメリカへの進出計画に関する続報はありませんでした。
2Qの資料では米国に子会社を設立する旨が発表されていましたが、その後は発表するほどの大きな進展はないのかもしれません。
アメリカ進出は計画よりも遅れそうですが
焦らずPR TIMESのチャレンジを応援したいと思います♪
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今後の決算の注目ポイント
私は今後の決算では以下のことに注目しています♪
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● 販管費のうち G & A への費用が増大する中で、S & M や R & D の費用、営業利益をどれだけ確保できるか？
● 計画通り大規模な広告宣伝費を投下した結果、引き続きサービスの有料利用者数を増やすことが出来るか？
● 特に jooto の有料利用企業数と tayori の有料アカウント数を伸ばすとともに、これらのサービスの付加価値を高めることで平均利用単価も向上させることが出来るか？
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これらのことに注目しながら PR TIMES の決算を追っていきます。
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まとめ
PR TIMES の2023年2月期3Qの決算について分析致しました
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● 通期予想通り増収減益の傾向は2Qから引き続き変わらない
● 売上高が期待ほど伸びなかった中、将来の事業成長・拡大のための人材採用・教育費も増加させているため、中長期的に広告宣伝費、研究開発費、営業利益を圧迫しないかが注目される
● 大規模な広告宣伝費を費やしサービスを広めるための積極的な投資をしており、3Q時点では計画していた広告宣伝費を下回ったようだが、通期では計画通り進むと見込んでいる
● 広告宣伝費を費やした結果、サービスの有料利用者数と平均利用単価をどこまで伸ばせるかに注目
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今後も PR TIMES の成長から目が離せません♪
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ありがとうございました!!
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